水泥行业：全国水泥价格普涨 关注雾霾治理进展

上周全国高标水泥（P.O42.5）价格下降1.5%至353元/吨。价格经常出现下跌的区域主要有江西、湖北、海南、重庆、四川和陕西等部分区域，有所不同地区价格下调20-30元/吨，本周仍无显著暴跌区域。本周湖北鄂东涨价幅度仅次于，高标号水泥和熟料下调50元/吨，现P.O42.5散360元/吨（已相似去年同期价格），熟料出厂价约300元/吨，鄂中和鄂西地区也有20-30元/吨下调。

区域价格下调主要因下游市场需求提高（企业发货环比提高20-30%）。华东区域价格之后下调，其中南昌九江地区下调20-30元/吨，P.O42.5散做到价至370元/吨。价格上涨原因是市场需求减少及库位偏高（库容比约50%）。另外，苏南区域前期价格上涨已基本构建，P.O42.5散实际继续执行价皆在330-340元/吨，熟料出厂价290-300元/吨。

综合看，10月中上旬，苏南地区水泥价格实际总计下调40元/吨左右。另外，浙江前期投产生产线已完全恢复生产，月底或有之后投产计划。

综合显然，旺季市场需求环比之后提高加之供给膨胀库位偏高（华东区本周库容比60%），区域下周价格维稳或将之后下行。　　整体来看，我们指出，华东区域之后旺季模式，目前多地价格皆已完全恢复或超强去年四季度价格最高点。华北地区因大气污染管理，行业低质供给（尤其是小粉磨站）或将有效地大量增加，加之后期石家庄、太原投产计划成功实行（30%全省产量），供给有限将不会造就周边甚至全省价格走高。

我们指出华东区域价格已转入旺季模式，将近四周区域价格已全面下跌，除山东外，皆高达去年同时点价位水平，区域价格比同期下跌19元/吨。区域市场需求仍在下行地下通道，浙江、安徽巢湖（熟料生产能力增加50%）限产仍在之后，浙江月底或有之后投产计划，边际供需更进一步提高，不利推展区域价格旺季下行。

华北区域截至本周末当地小粉磨站正处于投产中，石家庄区域投产继续执行一般，这次投产对小水泥、小粉篦影响更大，不利于增加行业低质供给，提高行业竞争格局。太原地区水泥企业将不会投产30%生产能力因应管理大气污染，明确继续执行时间将与石家庄实时。若地区持续投产，我们预计将不会造就周边地区水泥价格上涨。

9月全国水泥产量2.26亿吨，同比快速增长7.8%，1-9月水泥总计产量17.48亿吨，同比快速增长8.9%。全国磨机开工率下跌3.1%至63.3%，水泥库存比上升0.6%至66%。2013年1-9月房地产开发投资6.11万亿，同比快速增长19.7%（实际快速增长19.7%），增速比1-8月提升0.4%，固定资产投资30.92万亿，同比快速增长20.2%，增速比1-8月份回升0.1%。　　投资策略：上周申万水泥制造指数跑完输掉大盘5.15%,四季度获益政策红利加码、行业自律以及环保核查，水泥生产能力有限以及行业低质供给更进一步获得有效地出局，在市场需求长时间完全恢复下盈利回落未来将会超强预期，保持行业寄予厚望，主要引荐供给有限盈利向好的沿江和华北市场，引荐海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、江西水泥、祁连山、金隅股份。

本文来源：雷竞技raybet官方网站-www.slevydelorraine.com